最新10月1日消息，今天凌晨美光公司发布了2026财年Q4财报，业绩是十分炸裂的，营收542.3亿美元，同比增长379%，净利润更是达到了377亿美元，是去年同期32亿美元的10倍以上。

然而这样逆天的业绩下，美光股价从盘后大涨2%迅速转跌，今晚甚至跌了将近3个点，不知道今晚会不会直接杀一波。

要知道美光现在的业绩下，PE只有18倍左右了，这样的公司如果是在国内股市，估计会被抢疯，股价1万美元都没问题，然而现在却是在跌。

问题在于美光的业绩不是不好，甚至是超预期的好了，但市场对美光的业绩表现是超预期的二次方，考卷标准分是100分，市场预期美光能考120分，实际考了150分，但市场真正期待的是美光要拿出200分的成绩。

现在美光股价下跌就是这样的逻辑，被挑剔的市场发现了两个问题，一个是美光对2027财年Q1季度的业绩预期虽然也是大涨的，但毛利率会从当前87%下滑到86.25%，少了0.75个百分点，也低于市场预期的86.7%。

更重要的是市场怀疑美光的业绩在2028年之后还能不能维持高速增长，此前大家都应该知道华尔街多家金融巨头的预测是2028年内存市场供需状态会逆转，从缺货变成小幅过剩，那价格就会开始回调了。

美光当然也是懂得这个问题的，因此财报会议上CEO一直在强调现在的需求依然很高，短缺情况依然紧张，哪怕是到了2028年依然会缺货，暗示价格还会持续涨。

美光CEO甚至在AI之外开始寻找更大的市场，那就是物理AI，强调这个领域对内存的需求也是非常大的，其中L4级及以上自动驾驶汽车的内存容量通常超过200GB，存储容量达到数TB，比当前L2+/L3级别高出一个数量级。

还有就是人形机器人，对内存及闪存的需求量类似，这些物理AI领域会成为本世纪末重要的推动因素。

反正这些CEO就是在给AI降温之后寻找后路了，在他们的角度来看，内存涨价的故事是不能崩的，也不允许崩。